Bitcoin (BTC) thường được xem là thước đo tâm lý rủi ro toàn cầu. Tuy nhiên, bất chấp căng thẳng địa chính trị gia tăng và những lo ngại xoay quanh kịch bản Thế chiến thứ 3, triển vọng tăng giá của Bitcoin vẫn không bị phá vỡ.
Trong khi các tiêu đề báo chí tập trung vào xung đột, giá Bitcoin vẫn giữ vững vùng 68.000 USD, cho thấy thị trường đang ưu tiên các yếu tố thanh khoản hơn là phản ứng hoảng loạn trước tin tức. Các nhà giao dịch ngày càng bỏ qua biến động ngắn hạn để tập trung vào cơ chế cung – cầu đang nghiêng về phe mua.
Diễn biến này phản ánh sự thay đổi trọng tâm của thị trường: từ nỗi sợ địa chính trị sang các động lực tiền tệ vốn thường thúc đẩy các chu kỳ tăng giá trong quý IV.
Những điểm chính cần ghi nhớ
-
Dự trữ Bitcoin trên các sàn giao dịch đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2018, làm gia tăng nguy cơ cú sốc nguồn cung khi nhu cầu quay trở lại.
-
Dòng tiền vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tiếp tục hấp thụ áp lực bán từ nhà đầu tư cá nhân, trong khi các tổ chức coi những nhịp điều chỉnh là cơ hội tích lũy.
-
Thanh khoản M2 toàn cầu đang mở rộng trở lại – yếu tố vĩ mô quan trọng thường thúc đẩy việc định giá lại tài sản tiền điện tử, bất chấp chu kỳ tin tức.
1. Dự trữ Bitcoin trên sàn giao dịch và cú sốc nguồn cung
Một trong những chỉ số on-chain quan trọng nhất hiện nay là sự sụt giảm mạnh lượng Bitcoin nắm giữ trên các sàn giao dịch. Theo dữ liệu từ sàn Bybit, dự trữ Bitcoin đã giảm xuống khoảng 2,6 triệu BTC, mức thấp nhất kể từ năm 2018.
Khi Bitcoin rời khỏi sàn và được chuyển sang lưu trữ lạnh, nguồn cung có thể bán ngay lập tức bị thu hẹp. Điều này đồng nghĩa với việc chỉ cần một lượng cầu tương đối nhỏ cũng có thể đẩy giá tăng mạnh. Trong các chu kỳ trước, hiện tượng này thường xuất hiện trước các pha tăng giá đáng kể.
Đáng chú ý, xu hướng này phản ánh sự chuyển dịch tài sản từ nhà đầu tư nhỏ lẻ thiếu kiên nhẫn sang các tổ chức và nhà đầu tư dài hạn – những bên hiểu rõ tác động của tính khan hiếm trong năm diễn ra halving.
2. Dòng tiền vào ETF Bitcoin (BTC) so với lượng bán ra trên thị trường giao ngay.
Nhu cầu từ các tổ chức tiếp tục đóng vai trò như một “tấm đệm” quan trọng đối với thị trường giao ngay. Bất chấp tâm lý tiêu cực lan rộng trên mạng xã hội, dòng vốn vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay vẫn duy trì tích cực.
Tuần trước, dòng vốn ròng đạt 787,3 triệu USD (theo SoSoValue), cho thấy lực mua tổ chức đang hấp thụ hiệu quả lượng bán tháo ngắn hạn. Các quỹ như IBIT của BlackRock tiếp tục thu hút vốn ngay cả khi giá đi ngang – một tín hiệu tích lũy điển hình.
Song song đó, Morgan Stanley đã cho phép nắm giữ trực tiếp tiền điện tử của khách hàng, củng cố quan điểm rằng dòng tiền thông minh đang hướng đến tầm nhìn dài hạn thay vì phản ứng với các cú sốc địa chính trị ngắn hạn.
3. Bitcoin đang phá vỡ xu hướng giảm bất chấp nỗi lo về Thế chiến thứ 3
Về mặt kỹ thuật, Bitcoin đã tìm được hỗ trợ trước mốc tâm lý \~68.000 USD. Đợt điều chỉnh gần đây không tạo đáy thấp hơn, cho thấy lực mua xuất hiện sớm hơn kỳ vọng.
Nếu giá có thể giữ vững vùng này, cấu trúc xu hướng giảm hình thành từ tháng Ba sẽ dần suy yếu. Ngược lại, việc đánh mất mốc \~68.000 USD có thể khiến thị trường quay lại vùng 55.000 USD. Trong kịch bản tích cực, việc duy trì hỗ trợ hiện tại vẫn mở ra khả năng quay lại các mốc cao hơn trong mùa hè.
4. Thanh khoản toàn cầu và chu kỳ nới lỏng tiền tệ
Xét trên góc độ vĩ mô, Bitcoin vẫn là một tài sản nhạy cảm với thanh khoản. Sự mở rộng trở lại của thanh khoản M2 toàn cầu – bao gồm tiền mặt, tiền gửi và các tài sản gần tiền mặt – đang tạo ra một lực đẩy nền tảng cho thị trường.
Khi các ngân hàng trung ương lớn như ECB và Federal Reserve phát tín hiệu nới lỏng chính sách, chi phí vốn giảm xuống, buộc dòng tiền dịch chuyển khỏi các tài sản an toàn sang các kênh đầu tư tăng trưởng cao hơn.
Trong lịch sử, các chu kỳ mở rộng M2 thường đi kèm với các pha tăng giá mạnh của Bitcoin. Do độ trễ của chính sách tiền tệ, lượng thanh khoản hiện tại nhiều khả năng sẽ phản ánh rõ hơn vào giá tài sản trong quý IV/2024 và đầu năm 2025.
5. Bitcoin cho thấy khả năng phục hồi trước rủi ro địa chính trị
Phản ứng của thị trường bitcoin trước căng thẳng tại Trung Đông tiếp tục củng cố luận điểm “vàng kỹ thuật số”. Sau cú bán tháo ban đầu, giá nhanh chóng phục hồi trong vòng 48 giờ – một đặc điểm thường thấy trong các cấu trúc thị trường tăng giá bền vững.
Dữ liệu từ Bybit cho thấy đợt điều chỉnh đã loại bỏ các vị thế mua quá mức, đưa thị trường về trạng thái lành mạnh hơn. Khi đòn bẩy được giải phóng và dòng tiền tổ chức tiếp tục tích lũy, kịch bản có xác suất cao hơn vẫn là xu hướng tăng, bất chấp những lo ngại xoay quanh Thế chiến thứ 3.
